第41章 说服（下）（求收藏！）

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“这是基于他们认为房价并不会跌下来。那么，一个贷款者接受了贷款之后，随着时间的增长，作为抵押品的房子的价值会增长更多，所以如果几年后贷款者因为高利率违约了，银行只需要收回作为抵押品的房子，然后卖掉就可以弥补损失，甚至获得收益了。”

“多么疯狂的时代啊，一个拿着很低的工资勉强过活的人，上午走进房贷公司，不需要提供很多的担保，下午就可以获得100的贷款买房。”

“为了赚更多的钱，银行又将房贷抵押债券出售给投行，投行再将房贷与信用贷款、助学贷款、购车贷款、商业贷款等打包成担保债务凭证（CDO）。其中风险低收益低的出售给保险公司等金融机构，风险高收益高的出售给对冲基金。”

“看起来一切都很美好，但这一切都建立在一个基础上：普通购房者必须要按时偿还房贷。”

“那么问题来了，再过几年，很多次级贷款的低利率期到期了，贷款者面临着接下来的高昂贷款偿还金额。第一批因为无力偿还贷款而被没收房产的贷款者将会出现。不要说不可能，就如今拿到贷款的那些低收入者，到时他们拿什么来偿还高额还款？”

“接下来的事情就有意思了，贷款还不了，银行自然会收回房子，并将没收的抵押房产放到市场上去卖掉，以弥补损失。如此一来，市面上出现了大量需要卖掉的房子，大量的供给与不充分的需求导致了房价的下跌。”

“又因为房价的下跌，新入手房贷的很多人突然发现，我的房子现在不值钱了，为什么我还要支付比我现在房子价值还高的贷款金额呢？于是乎，他们拒绝支付贷款，第二波的贷款违约出现了。就这样的一个恶性循环，导致了次级贷款的支付出现了极大危机，也导致了房价的剧烈下跌。”

“到了这一步就更好玩了，房贷抵押债券不值钱了，CDO就更不值钱了，那些投资CDO产品的公司的下场可想而知了，包括雷曼兄弟。”

“按照时间节点，我预计到了06年的下半年，坏局势就会出现端倪。到时，一个危机就慢慢出现了。”

“当然，这些都是我一孔之见，或许难登大雅之堂，你们听听就好了。”齐政最后笑着总结道。

……

齐政洋洋洒洒的说了接近半个小时，结合着前世真实发生的某些事实，把雷曼兄弟的房贷金融衍生品计划从里到外解析得透彻无比。

听齐政说完，姜平下意识的摇了摇头，沉默了许久才说道：“小齐你的观点自成一家，哪里是一孔之见，雷曼的房贷金融衍生品计划提出已经将近一年，我所接触的人群之中，你是第二个对这项计划持悲观态度的人。”

看着齐政和苏放好奇的目光，姜平有些感触地说道：“没错，第一个持悲观态度的就是我。但我只是从产品方面论证了风险过大。今天听了小齐更加全面的解说，让人不得不信服，看来雷曼兄弟的这次选择真是前途难料啊。”

苏放在一旁插言道：“难道华尔街中就没人认识到风险？风险管理机构就放任不管？”

齐政意味深长的笑了，“怎么可能，大家其实都知道不安全，但是没有人能够拒绝这其中的巨大利益罢了；可以说，像雷曼兄弟这样的巨头，其命运将取决于他们的贪婪程度。至于监管机构，呃，最优秀的人才都被华尔街网罗在麾下了，他们能不能发现漏洞还真是个问题。”

姜平也补充道；“还有一个原因，大多数人都不觉得房价会下跌。那些被金钱和巨额收益冲昏头脑的银行家们为了出售更多的房贷抵押债券，几乎可以说是闭着眼睛发放房贷了。至于投行们的贪婪程度，我只能说，为了赚取300的利润，他们真的能亲手卖出绞死自己的绳索。”

苏放又试探道：“姜大哥完全可以提醒雷曼兄弟，注意规避风险啊。”

姜平苦笑了一下，“难啊，总之一言难尽啊。”

齐政闻言心里暗笑，这当然是难喽。

美利坚虽然被许多人誉为人类的希望，可惜就像齐政所说的“这个星球上没有什么是完美的”。

老美虽然把公平和民主挂在嘴边，把自己打扮成救世主的模样，但在实际生活中却完全不是那么回事。

还是那句话，对华裔来说，那层看不见的天花板始终存在着。

就拿姜平的经历来说。

进入公司伊始，姜平就被分配到公司业绩最差的拉美外汇交易部门。

从1995年至今，全球著名经济危机一波接一波。但是，姜平的投资业绩一直在三四成到一倍以上，成为雷曼公司贡献最大的交易员之一。

但这位“送财童子”得到的报酬，却与他的付出不成正比。

按照华尔街的规矩，基金经理的分成一般是业绩的10到15，但姜平的分成还不到这个比例的三分之一，难怪乎姜平说目前的工作环境令他失望。

……