2.2.1 企业各阶段的融资策略

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目前，融资已经成为企业快速崛起、占领市场的一项有效策略。对于国内企业来说，他们最擅长的是债券融资，尤其是银行贷款。但随着股权融资逐渐兴起，这种融资方式逐渐成为企业获取资金的主流方式。

简单来说，股权融资指的是企业股东出让部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。也就是说，股权融资可以看作企业与投资机构的一场联姻，企业用部分股权获取自己所需的资源，主要是资金。因为股权融资不需要偿还本金，所以在债券融资不理想的情况下，股权融资就成了企业的最佳选择。

需要注意的是，不是只有上市企业才能进行股权融资，每个企业都可以。一般来说，在企业实现IPO（I

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g，首次公开募股）之前往往要经历多轮股权融资，包括天使轮、A轮、B轮、C轮、P

e-IPO轮等。除此之外，还有种子轮、P

e-A轮、D轮、E轮、F轮等。融资阶段不同，融资逻辑、所获收益、所面临的风险也不同，具体分析如下。

◆初创期天使轮

天使轮融资发生在企业初创阶段，即企业刚刚成立，或者所有项目仍停留在纸上，需要注入资金才能启动，将一些想法与概念转变为可以创造价值的产品。一般来说，天使轮融资的金额不低于50万元，不高于1500万元，公司出让的股权比例不低于15，不高于20。

因为融资金额较小，投资主体就是天使轮投资人。天使轮投资人的数量可多可少，投资金额最大的为领投，其他为跟投。天使轮融资的风险在于企业刚刚成立，未来发展具有极强的不确定性，有可能发展壮大，有可能破产退市。据统计，大约每1000个天使轮项目只有25个项目能够拿到C轮融资，能够实现IPO的更是凤毛麟角，投资人在这个阶段会非常谨慎。

◆初创期A轮

A轮融资指的是企业首次正式引入战略投资人的融资环节，在这个阶段，企业想要融资成功，必须向投资机构展示KPI。例如，如果是互联网公司，就要向投资机构展示日活跃用户数量、网站成交金额、用户总数等，用真实的数据与成绩说服投资机构。一般来说，A轮融资的金额不少于1500万元，不多于15亿元。

严格来说，在天使轮与A轮融资之间还有一个P

e-A轮融资，也就是所谓的夹层轮融资。如果在A轮融资的过程中，企业不想接受投资机构给出的估值，或者投资机构的投资意愿不强，可以进行一次P

e-A轮融资作为缓冲。一般来说，P